데일리 글로벌 브리핑

기술주 투자의 나침반 QQQ가 마주한 '진실의 순간' 미국 주식 시장에 조금이라도 관심이 있는 분들이라면 'QQQ'라는 이름을 한 번쯤은 들어보셨을 겁니다. 나스닥 100 지수를 추종하는 대표적인 상장지수펀드(ETF)로, 애플, 마이크로소프트, 엔비디아 같은 세계적인 기술 혁신 기업들을 한 바구니에 담고 있는 상품이죠. 지난 10여 년간 QQQ는 기술주의 유례없는 호황과 함께 투자자들에게 승리의 기쁨을 안겨주었습니다. 하지만 최근 이 난공불락의 요새 같던 QQQ가 평소와 다른 이례적인 모습을 보이고 있습니다. 지난 50거래일 동안의 수익률이 마이너스를 기록하는, 기술주 중심 ETF에서는 좀처럼 보기 힘든 현상이 나타난 것입니다. 투자자들이 어느 때보다 불안한 시선으로 기술주를 바라보고 있는 가운데, 시장의 모든 관심은 이제 단 한 기업, 바로 엔비디아(Nvidia, NVDA)의 성적표로 쏠리고 있습니다.

'돈나무 언니' 캐시 우드의 귀환? 안갯속 미국 증시가 마주한 거대한 전환점 최근 미국 증시는 마치 폭풍 전야처럼 팽팽한 긴장감이 흐르고 있습니다. 주요 지수들이 뚜렷한 방향을 잡지 못한 채 좁은 박스권에서 등락을 거듭하고 있기 때문입니다. 투자자들은 이 안갯속 국면을 뚫어줄 강력한 돌파구가 위로 터질지, 아니면 아래로 추락할지를 숨죽이며 지켜보고 있습니다.  이러한 상황에서 시장의 시선은 다시 한번 파괴적 혁신의 상징인 '캐시 우드(Cathie Wood)'와 그녀의 상장지수펀드(ETF), 그리고 변동성을 기회로 바꾸는 옵션 시장으로 향하고 있습니다.

인공지능이 친구일까 적일까, 세일스포스가 직면한 'AI 딜레마' 최근 실리콘밸리에서 가장 뜨거운 화두는 단연 인공지능(AI)입니다. 하지만 모든 기업이 AI의 수혜를 입는 것은 아닙니다. 어떤 기업에는 성장의 날개가 되지만, 기존의 비즈니스 모델을 위협하는 파괴적 혁신으로 다가오기도 하죠. 전 세계 클라우드 기반 고객 관계 관리(CRM) 시장의 절대 강자인 세일스포스(Salesforce, CRM) 가 바로 이 복잡한 기로에 서 있습니다. 현지 시각 2026년 2월 25일, 세일스포스는 회계연도 2026년 4분기 실적을 발표했습니다. 결과는 나쁘지 않았습니다. 매출은 시장의 기대를 충족했고, 주주 환원을 위한 파격적인 정책도 내놓았습니다. 하지만 시장의 반응은 냉담했습니다. 시간 외 거래에서 주가는 오히려 3.8% 하락하며 투자자들의 불안감을 대변했습니다. 대체 무엇이 문제였을까요?

금보다 빛나는 은의 귀환, 무역 전쟁 속 '이중 매력'에 빠진 시장 불안한 국제 정세와 경제적 불확실성이 커질 때마다 투자자들이 본능적으로 찾는 안식처가 있습니다. 바로 금(Gold)이죠. 하지만 2026년 현재, 시장의 주인공은 더 이상 금이 아닙니다. 금보다 훨씬 저렴하면서도 산업적 활용도가 높은 '은(Silver)'이 금의 수익률을 압도하며 투자자들의 새로운 헤지(Hedge, 위험 회피) 수단으로 각광받고 있습니다. 현지 시각 2026년 2월 25일 발표된 시장 데이터에 따르면, 올해 들어 은 선물 가격은 약 30% 급등했습니다. 같은 기간 금이 20% 상승하며 선전했음에도 불구하고, 은은 그보다 훨씬 가파른 상승 곡선을 그리며 '금보다 나은 은'의 시대를 증명하고 있습니다.  특히 은은 이번 2월을 상승으로 마감할 경우 역대 최장 기록인 '10개월 연속 상승'이라는 대기록을 세우게 됩니다. 대체 무엇이 은을 이토록 강력하게 밀어 올리고 있는 것일까요?

전 세계가 주목하는 '가장 뜨거운 시장' 대한민국 불과 몇 년 전까지만 해도 한국 증시는 글로벌 투자자들 사이에서 '코리아 디스카운트(Korea Discount)'라는 꼬리표가 붙은 저평가된 시장의 대명사였습니다. 기업들의 지배구조 문제와 인색한 배당 정책으로 인해 실적에 비해 주가가 제대로 대접받지 못하는 곳이었죠.  하지만 2026년 오늘, 대한민국 자본 시장은 완전히 다른 길을 걷고 있습니다. 전 세계에서 가장 뜨겁게 타오르는 시장, 연일 새로운 이정표를 세우며 글로벌 투자 자금을 블랙홀처럼 빨아들이는 '기회의 땅'으로 탈바꿈한 것입니다. 현지 시각 2026년 2월 25일, 한국의 코스피(KOSPI) 지수는 역사적인 6,000선을 돌파했습니다. 5거래일 연속 상승이라는 기염을 토하며 도달한 이 수치는, 단순히 숫자의 앞자리가 바뀐 것을 넘어 한국 경제의 체질 개선과 강력한 성장 동력을 대내외에 선포한 사건이라 할 수 있습니다. 불과 1년 전, 시장이 2,700선에서 머물 때 제기되었던 낙관적인 전망들조차 이제는 오히려 보수적이었다는 평가가 나올 정도입니다.

“AI가 위협”이 아니라 “AI로 다시 가속”이 될 수 있습니다 피그마(Figma, FIG)는 상장 직후 ‘디자인 소프트웨어의 차세대 표준’이라는 기대를 한 몸에 받았습니다. 실제로 2025년 7월 뉴욕증권거래소 상장 첫날 주가가 약 250% 급등하며 시장의 관심이 폭발했습니다. 그런데 뜨거웠던 만큼 식는 속도도 빨랐습니다. 2026년 들어 주가가 약 37% 떨어졌고, 공모가 33달러 아래에서 거래되고 있습니다. 상장 둘째 날 기록했던 사상 최고 장중 가격과 비교하면 80% 이상 낮은 수준까지 내려온 셈입니다. 이 급격한 ‘기대의 후퇴’는 한 문장으로 요약하면 이렇게 정리됩니다. 피그마가 나쁜 회사가 됐기 때문이 아니라, 성장주에 붙는 프리미엄이 AI 불확실성 속에서 빠르게 재평가 되고 있기 때문입니다. 다만 최근 발표된 실적과 가이던스는 “이 재평가가 끝까지 부정적으로만 흐르지 않을 수 있다”는 단서를 제공합니다.

팔란티어가 다시 ‘매수’ 평가를 받은 이유 팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies, PLTR)는 오랫동안 “정부 계약에 강한 데이터 분석 회사”로 알려져 왔습니다. 국가 안보, 정보 분석, 감시·정찰처럼 데이터가 복잡하고 민감한 현장에서 강점을 보여 왔기 때문입니다. 그런데 최근 월가에서 팔란티어를 다시 높게 보기 시작한 핵심 이유는 단순히 “AI가 뜨니까 수혜를 본다”가 아니라, 팔란티어의 매출 성장과 수익성이 동시에 좋아지는 모습이 소프트웨어 업계에서 보기 드물 정도로 뚜렷해지고 있기 때문 입니다. 최근 미즈호 증권(Mizuho Securities)의 애널리스트 그레그 모스코위츠(Gregg Moskowitz) 는 팔란티어에 대한 의견을 중립에서 ‘시장수익률 상회’로 올리고 목표주가를 195달러로 제시했습니다. 당시 주가는 139달러 선이었는데, 단순 계산으로도 추가 상승 여력이 약 40%라는 뜻입니다. 이런 상향은 “팔란티어가 AI 소프트웨어 기업 중에서도 사실상 경쟁 구도가 다르게 움직인다”는 평가와 함께 나왔습니다.

피규어의 실험이 자본시장으로 번질 수 있을까 블록체인은 오랫동안 “가상자산의 기술”로만 오해받아 왔습니다. 그런데 최근 금융권에서의 관심은 전혀 다른 곳으로 향하고 있습니다. 주식, 채권, 대출, 부동산처럼 현실 세계의 자산을 더 싸고 빠르게 기록하고 옮기는 “새로운 금융 인프라”로서의 블록체인입니다. 이 흐름을 상징적으로 보여주는 사례가 피규어 테크놀로지 솔루션스(Figure Technology Solutions, FIGR) 입니다. 피규어는 몇 년 만에 주택담보 기반 대출을 ‘토큰화’한 방식으로 약 200억 달러 규모까지 연결했고, 상장 이후 주가가 크게 뛰며 시장의 기대를 한 몸에 받고 있습니다. 다만 기대가 큰 만큼, “대출을 잘하는 회사”를 넘어 “자본시장의 규칙을 바꾸는 회사”로 확장할 수 있느냐가 향후 가치의 핵심이 됩니다.

스페이스엑스에 IPO 전에 투자할 수 있다면 스페이스엑스(SpaceX)는 전 세계에서 가장 주목받는 비상장 기업 중 하나입니다. 로켓 발사와 위성인터넷 스타링크(Starlink) 사업이 빠르게 커지면서 “상장(IPO)을 하면 얼마나 비싸질까”라는 기대도 함께 커졌습니다. 그래서 최근에는 “IPO를 기다리지 말고, 지금이라도 미리 살 방법이 있지 않느냐”는 질문이 자연스럽게 나옵니다. 결론부터 말씀드리면, 스페이스엑스에 IPO 이전 에 간접적으로 접근하는 길은 생각보다 많습니다. 다만 그 길은 대부분 일반 주식 투자와 성격이 크게 다르고 , 비용·유동성·정보 비대칭 같은 위험이 더 큽니다. “살 수 있느냐”보다 “어떤 방식으로, 어떤 비용을 내고, 어떤 제약을 감수하느냐”가 핵심이 됩니다.

아마존 주가를 다시 보게 만드는 AI의 두 축 아마존(Amazon.com, AMZN)을 이야기할 때 많은 분들이 먼저 떠올리는 것은 온라인 쇼핑입니다. 하지만 아마존의 실적과 주가를 좌우해 온 ‘핵심 엔진’은 사실상 아마존웹서비스(Amazon Web Services, AWS)라는 클라우드 사업이었습니다. 최근 인공지능(AI) 투자 경쟁이 격화되면서 시장에서는 “아마존이 너무 많이 쓰는 것 아니냐”는 우려가 커졌고, 주가도 흔들렸습니다. 그런데 같은 숫자를 놓고도 정반대의 결론이 나옵니다. 투자금이 과한 것이 아니라, AI 시대의 수요를 받아내기 위한 ‘필수 증설’이며 수익으로 연결될 가능성이 높다 는 해석입니다. 여기에 더해 많은 투자자들이 잘 체감하지 못하는 또 하나의 변화, 즉 AI가 쇼핑을 대신해 주는 ‘에이전틱 커머스’ 가 커지면 아마존의 소매(리테일) 사업도 다시 성장 엔진이 될 수 있다는 전망이 나옵니다.

‘미국 예외주의’ 이후의 투자 지형이 바뀌는 신호들 미국 주식이 “늘 정답”처럼 여겨지던 시간이 길었습니다. 2008년 금융위기 이후 미국 증시는 기술주 중심의 고성장과 풍부한 유동성을 바탕으로 세계 시장을 압도했고, 전 세계 자금이 미국으로 몰려들었습니다. 그런데 2025년 초를 기점으로 분위기가 서서히 뒤집히기 시작했고, 2026년 들어 그 흐름이 더 선명해지고 있습니다. 핵심은 간단합니다. 최근에는 미국이 아니라 미국 밖(선진국·신흥국 포함) 주식이 더 잘 오르고 , 자금도 그쪽으로 움직이고 있다는 점입니다. 이는 단기 ‘로테이션(순환매)’일 수도 있지만, 여러 조건이 동시에 맞물리면서 몇 년 이상 이어질 수 있는 구조적 변화 로 해석하는 목소리도 커지고 있습니다.

AI 칩 전쟁이 ‘훈련’에서 ‘추론’으로 옮겨가고 있습니다 AI 반도체 시장을 이해할 때 많은 분들이 “엔비디아(Nvidia, NVDA)가 독주한다”는 문장으로 시작하십니다. 실제로 AI 붐 초반에는 이 말이 거의 정답처럼 통했습니다. 그런데 2026년 들어 판이 달라지는 조짐이 뚜렷해졌습니다.  경쟁의 핵심이 “AI 모델을 키우는 훈련(training)”에서 “키운 모델을 실제 서비스로 굴리는 추론(inference)”으로 빠르게 이동하면서, 엔비디아의 GPU가 사실상 독점하던 영역에 강력한 대안이 떠오르고 있기 때문입니다. 그 대안의 중심에 구글이 쓰던 TPU, 그리고 그 설계를 도운 브로드컴(Broadcom, AVGO) 이 있습니다.

시장은 숫자보다 ‘방향’을 샀습니다 미국 주식을 처음 접하시는 분들은 이런 장면이 특히 낯설게 느껴지실 수 있습니다. “실적이 예상보다 못 나왔다”는 소식이 나오면 주가가 떨어져야 할 것 같은데, 오히려 주가가 크게 오르는 경우가 있기 때문입니다.  이번 쇼피파이(Shopify, SHOP) 가 딱 그 사례입니다. 쇼피파이는 분기 실적에서 이익이 기대치에 못 미쳤지만, 매출과 거래 규모가 예상보다 강했고, 여기에 대규모 자사주 매입 계획까지 더해지면서 주가가 장중 강하게 반응했습니다.

비트코인이 다시 밀린 날, 시장이 더 크게 본 것 비트코인(Bitcoin, BTC)이 다시 7만달러 선을 넘지 못하고 주저앉았습니다. 가격은 3.1% 떨어져 6만6,933.52달러까지 내려갔고, 이더리움(Ethereum, ETH)도 3.2%, 리플(XRP, XRP)도 4.1% 하락했습니다. 겉으로 보면 “암호화폐가 또 흔들린다”는 장면이지만, 이 움직임의 중심에는 암호화폐 자체 뉴스보다 미국 경제지표와 금리 기대 가 더 크게 자리하고 있습니다.

이제 AI는 “답변”이 아니라 “행동”을 시작했습니다 요즘 많은 분들이 챗봇을 ‘똑똑한 검색창’처럼 쓰고 계십니다. 질문을 던지면 정리된 답을 돌려주고, 글을 써 주고, 요약을 해 주는 방식입니다. 그런데 2026년 초 등장한 한 프로젝트는 AI가 그 수준을 넘어 “사람 대신 실제 일을 처리하는 비서”로 급격히 진화할 수 있음을 보여줍니다.  더 놀라운 대목은, 그 비서들이 사람과만 대화하는 게 아니라 서로 대화하기 시작했다 는 점입니다. 그리고 그 대화가 예상보다 훨씬 ‘이상한’ 방향으로 흘러가면서, 기술의 미래뿐 아니라 보안과 사회적 파장까지 한꺼번에 드러났습니다.

“목소리”가 콘텐츠에서 ‘인프라’가 되는 순간 목소리 생성 인공지능이 처음 대중의 눈에 띄었을 때, 많은 사람들은 이를 “재미있는 기술” 정도로 받아들였습니다. 유명인의 목소리를 흉내 내는 영상이 퍼지고, 누군가의 음성을 비슷하게 만드는 장난이 화제가 되는 식이었습니다. 하지만 이 분야가 본격적인 산업이 되려면, 기술의 완성도보다 더 어려운 과제를 넘어야 했습니다.  누가 어떤 목소리를, 어떤 조건으로, 어디까지 쓸 수 있는가 라는 신뢰의 문제입니다. 일레븐랩스(ElevenLabs)는 바로 그 지점에서 “논란의 중심”에서 “업계의 파트너”로 포지션을 바꾸며, 대규모 투자와 높은 기업가치를 끌어냈습니다.

이제 월가가 두려워하는 건 ‘AI가 소프트웨어를 먹는’ 시나리오입니다 지난 10~15년 동안 미국 주식시장에서 ‘비즈니스 소프트웨어’는 거의 무적에 가까운 서사를 가졌습니다. 회사들이 하는 일 대부분이 온라인으로 옮겨가면서, 영업·마케팅·회계·인사·고객관리까지 “소프트웨어로 운영하는 기업”이 표준이 됐고, 그 과정에서 소프트웨어 기업들은 구독형 매출(매달/매년 반복해서 들어오는 매출)을 무기로 꾸준히 몸집을 키웠습니다.  그런데 2026년 초, 시장의 걱정이 한 단계 바뀌었습니다. “소프트웨어가 세상을 바꿨다”는 이야기가 이제는 “AI가 소프트웨어의 자리까지 가져가 버릴 수 있다”는 두려움으로 뒤집히고 있기 때문입니다.

S&P 500에 새로 들어온 ‘AI 인프라’ 기업 미국 주식시장을 잘 모르시는 분들은 “S&P 500에 들어갔다”는 말이 왜 뉴스가 되는지부터 궁금하실 수 있습니다. 쉽게 말해 S&P 500은 미국을 대표하는 500개 대형 상장기업을 모아 만든 지수인데, 이 지수를 그대로 따라가는 돈(인덱스펀드·ETF)이 워낙 크다 보니, 편입 자체가 ‘큰 손님이 예약 주문을 넣은 것’ 처럼 작동하는 경우가 많습니다. 그래서 어떤 회사가 새로 들어오면, 회사의 본질적인 가치와 별개로 단기 수급(사고파는 흐름)이 크게 흔들릴 수 있습니다. 이번에 그 “새 얼굴”로 선택된 기업이 시에나(Ciena, CIEN) 입니다. 시에나는 네트워크·통신 장비 기업으로, 특히 데이터가 오가는 ‘길’을 더 넓고 빠르게 만들어 주는 광(光)통신 기반 장비에서 존재감이 큽니다.  인공지능(AI)이 커질수록 데이터센터와 클라우드가 더 많은 데이터를 더 빠르게 주고받아야 하니, 반도체만큼이나 “데이터가 달리는 고속도로”가 중요해집니다. 시에나가 ‘AI 주식’으로 묶이는 이유가 여기 있습니다.

새 연준 의장 변수의 본질: ‘사람’이 아니라 ‘독립성’과 ‘재정’입니다 미국 통화정책의 다음 국면을 이해하려면, 새 연방준비제도(Federal Reserve, Fed) 의장 후보가 누구인지보다 더 중요한 두 가지 축을 보셔야 합니다. 하나는 중앙은행의 독립성 이 실제로 얼마나 지켜질 수 있느냐이고, 다른 하나는 미국 정부의 막대한 재정적자와 국채 발행 이 통화정책을 어디까지 끌고 갈 것이냐입니다. 이 두 축이 맞물리면, 의장의 성향이 ‘매파냐 비둘기파냐’ 같은 단순 구분을 넘어, 시장의 금리·달러·주식 밸류에이션을 동시에 흔드는 구조적 압력으로 작동합니다.

주식은 올랐는데, 시장은 더 예민해졌습니다 새해 첫 달의 주가 흐름을 두고 “1월이 그해의 분위기를 보여준다”는 말이 자주 나옵니다. 미국 시장에는 이를 ‘1월 바로미터’라고 부르며, 1월에 S&P 500이 오르면 그해 전체도 대체로 좋았다는 경험칙이 뒤따릅니다.  실제로 1945년 이후 1월을 플러스로 끝낸 해에는 평균적으로 연간 상승률이 더 높았다는 통계도 자주 인용됩니다. 그런데 2026년 1월은 이 말을 곧이곧대로 믿기 어렵게 만드는 ‘별표(예외 조건)’가 너무 많았습니다. 겉으로는 상승으로 마감했지만, 그 안에서는 “같은 시장이 맞나?” 싶을 정도로 다른 온도의 움직임이 동시에 터졌기 때문입니다.